上半年回顾：
上半场比赛一开始，利物浦就发起了大规模进攻。贝尼特斯赛前曾表示：“如果我们防守收缩，我们就会面临困难。”但这期间双方的进攻并不一致。第5分钟，奥多给因扎吉的传球被卡拉格破坏，皮尔洛的角球再次被卡拉格化解。双方第一次有威胁的进攻发生在第9分钟。扬库洛夫斯基被彭南特拦截，后者突入禁区右侧低射，被迪达扑出。仅仅两三分钟后，米兰就发起反击。因扎吉成功突破对方越位陷阱，但没能接到皮尔洛的传球。
第17分钟欧冠决赛进球，卡卡接扬库洛夫斯基传球射门，皮球被雷纳接住。两分钟后，内斯塔对杰拉德犯规，利物浦获得前场左侧任意球。岑登向后倾斜球欧冠决赛进球，但未能形成威胁。米兰的两名边后卫奥多和扬库洛夫斯基频繁助攻前锋，从边路给利物浦施加了一定的压力。利物浦方面，以速度着称的彭南特多次从右翼发起进攻。第27分钟，正是他策动岑登头球攻门。库伊特的射门被挡出。岑登再次射门偏出，转身传中。皮球被马尔蒂尼挡出后，阿隆索的远射滑出左门柱。几分钟后，里瑟大力远射高出横梁。
第35分钟，彭南特再次从扬库洛夫斯基脚下断球，将球交给杰拉德。杰拉德带球到禁区，传给了库伊特。后者的射门被O布洛克挡出更多。第40分钟，加图索放倒阿隆索，主裁范德尔出示本场第一张黄牌。与2005年两队上次交锋不同，这次上半场只有一个进球，来自米兰前锋因扎吉。
第44分钟，阿隆索对卡卡犯规，米兰获得前场任意球。第45分钟，皮尔洛任意球击中因扎吉被挡出。利物浦门将雷纳来不及反应，向反方向冲去。 AC米兰取得领先。慢镜头回放显示，皮球击中了因扎吉的上臂，但裁判并未判定该球为手球。因扎吉在赛后接受采访时透露，折射进球是米兰在训练中练习过的战术。
整个上半场比赛，贝尼特斯的阵型都很有效。积极的进攻、主动的节奏控制、强化的战斗战术也让利物浦在场面上占据了优势。马斯切拉诺对AC米兰核心球员卡卡的盯防，让后者获得了很多机会。进攻主要依靠两个边路，尤其是彭南特在右路的积极表现。前腰位置前移的杰拉德，进攻上也得到了解放。但AC米兰这粒带有一定运气成分的进球对比赛进程产生了影响。
下半场回顾：
下半场双方易边再战。利物浦在控球方面占据优势，但踢得非常谨慎。比赛仅两分钟，杰拉德带球到禁区边缘，被内斯塔戳出界外。岑登开出角球，阿格头球攻门偏出。第54分钟，扬库洛夫斯基绊倒彭南特，吃到黄牌。 4分钟后，马斯切拉诺铲倒皮尔洛，也被范德尔出示黄牌。第59分钟，贝尼特斯首次进行人员调整，用科威尔换下森登。第60分钟，卡卡突破到禁区前沿被卡拉格撞倒欧冠决赛进球，被黄牌警告。
第62分钟，利物浦创造了开场以来最好的机会。队长杰拉德抓住加图索的失误，越过内斯塔，与迪达形成一对一。然而他的射门太弱，被挡住了。迪达拿到球。随后的比赛中，利物浦继续主导米兰半场的进攻，但未能取得进球。第78分钟，贝尼特斯用克劳奇换下马斯切拉诺，减少一名防守型中场，增加一名前锋，将阵型改为4-4-2，试图通过加强进攻追平比分。 。两分钟后，安切洛蒂用卡拉泽换下扬库洛夫斯基。贝尼特斯的换人并没有达到预期的效果。在负责盯防卡卡的马斯切拉诺离场后，巴西人在场上获得了更多的自由。
第82分钟，因扎吉接到卡卡传球，成功反越位，传球过掉出击的门将雷纳，将球打入空门，米兰2-0领先。第89分钟，替补上场的科威尔开出角球。阿格前后击球，库伊特头球顶入远角，为利物浦扳回一球。但在比赛时间所剩无几的情况下，AC米兰成功保住2-1的比分，第七次捧起欧冠奖杯。
球员名单：
AC米兰首发阵容：1-迪达、44-奥多、13-内斯塔、3-马尔蒂尼、18-扬库洛夫斯基（80`4-卡拉泽）、8-加图索、21-皮尔洛、23-安布罗西尼、10-西多夫（90` 19-法瓦利), 22-卡卡, 9-因扎吉(88`11-吉拉迪诺)
未上场替补：16-卡拉奇、2-卡福、27-塞尔吉尼奥、32-布罗基
利物浦首发阵容：25-雷纳、3-芬南（88`2-阿韦洛亚）、23-卡拉格、5-阿格尔、6-里瑟、14-哈维·阿隆索、20-玛丽亚·谢拉诺（78`15-克劳奇）、16-卡拉格彭南特、32-森登（59`7-科威尔）、8-杰拉德、18-库伊特
未上场替补：1-杜德克、4-海皮亚、11-马克·冈萨雷斯、17-贝拉米
